交易策略 1-2-2012

本週展望: Hold
HSI : Gap Analysis = OK；重上保歷加中軸

本週策略 :

Future : Sell @+300+400 buy @200

BoC : ( 773 to 486)

HSBC ( 868 to 773)

BUY :

1938 珠江鋼管

3998 波司登

核心控股

HSBC :

1068 雨潤食品 (PE=7.3X)

0067 旭光: 高增長行業; 龍頭企業; (2010PE @ 10)

3800 保利協鑫能源: 高增長行業; 龍頭企業 (PE = 5.5X)

0189 東岳集團 : 龍頭企業 (PE = 5.5X)

BOC:

0067 旭光: 高增長行業; 龍頭企業; (2010PE @ 10)

0546 阜豐集團 : 高增長行業, 市盈率5.7X

Watch List

2009 Buy @5.4 + 金隅
0773 Buy @8.8 中國金屬再生資源 : 龍頭企業 PE=6.7X

1068 Buy @12.0 雨潤食品 (PE=7.3X)

1313 + 華潤水泥 : 週期性, 洪水刺激水泥需求, 低市盈率 (9.7X)

2128 Buy @3.6 中國聯塑集團 PE = 8.2X

1938 Buy@2.1 珠江鋼管 需求反彈 估計2011市盈率3.6X, 貸款/存款=59.43 %

2899 紫金礦業 : 買轉向趨勢，通貨膨脹的前景;第四季反彈運行

2318 中國平安 : 整合商業模式(增長@37%, PEG = 0.34市盈率=14X)

3988 中國銀行 : PB=1.5 ; 低估 30% ; 目標價$4.5 PE 5.9X 估值最平

1880百麗國際 : 龍頭 ; 由2003至2008年，女裝皮鞋增長近四成 ; 中國人均鞋2.3對Vs韓國3.9對; PE=25

0763 中興通訊 : 2010 Profit +37%; 2012PE = 16X Vs 22X

1280 匯銀家電 : Consumer ; PE=5.5 ; PB = .45 ; Net Cash =200M (1/3 of capital) Target = $.94

2128 中國聯塑集團 PE = 8.2X

2009 金隅 Est PE = 5.1X, AH = 74% Growth @40%

Special report :

雷賢達:HSI may reach 22,000

陸東:2012恆生指數25,800

索羅斯:歐債危機嚴重及破壞性更甚於2008年金融海嘯.

素樸思:中國經濟不會看陸.

工商銀行董事長姜建清：中國可能將更多外匯投資於股巿、企業及其他資產，以提高田報。

中國 M1 分析

如果2012 M1 升至 25% 上証會升至 3,200 (+50%)

交易策略 31-1-2012

本週展望: Hold
HSI : Gap Analysis = OK；重上保歷加中軸

本週策略 :

Future : Sell @+300 buy @300

BoC : ( 773 to 486)

HSBC ( 868 to 773)

BUY :

核心控股

HSBC :

1068 雨潤食品 (PE=7.3X)

0067 旭光: 高增長行業; 龍頭企業; (2010PE @ 10)

3800 保利協鑫能源: 高增長行業; 龍頭企業 (PE = 5.5X)

0189 東岳集團 : 龍頭企業 (PE = 5.5X)

BOC:

0067 旭光: 高增長行業; 龍頭企業; (2010PE @ 10)

0546 阜豐集團 : 高增長行業, 市盈率5.7X

Watch List

2009 Buy @5.4 + 金隅
0773 Buy @8.8 中國金屬再生資源 : 龍頭企業 PE=6.7X

1068 Buy @12.0 雨潤食品 (PE=7.3X)

1313 + 華潤水泥 : 週期性, 洪水刺激水泥需求, 低市盈率 (9.7X)

2128 Buy @3.6 中國聯塑集團 PE = 8.2X

1938 Buy@2.1 珠江鋼管 需求反彈 估計2011市盈率3.6X, 貸款/存款=59.43 %

2899 紫金礦業 : 買轉向趨勢，通貨膨脹的前景;第四季反彈運行

2318 中國平安 : 整合商業模式(增長@37%, PEG = 0.34市盈率=14X)

3988 中國銀行 : PB=1.5 ; 低估 30% ; 目標價$4.5 PE 5.9X 估值最平

1880百麗國際 : 龍頭 ; 由2003至2008年，女裝皮鞋增長近四成 ; 中國人均鞋2.3對Vs韓國3.9對; PE=25

0763 中興通訊 : 2010 Profit +37%; 2012PE = 16X Vs 22X

1280 匯銀家電 : Consumer ; PE=5.5 ; PB = .45 ; Net Cash =200M (1/3 of capital) Target = $.94

2128 中國聯塑集團 PE = 8.2X

2009 金隅 Est PE = 5.1X, AH = 74% Growth @40%

Special report :

雷賢達:HSI may reach 22,000

陸東:2012恆生指數25,800

索羅斯:歐債危機嚴重及破壞性更甚於2008年金融海嘯.

素樸思:中國經濟不會看陸.

工商銀行董事長姜建清：中國可能將更多外匯投資於股巿、企業及其他資產，以提高田報。

中國 M1 分析

如果2012 M1 升至 25% 上証會升至 3,200 (+50%)

交易策略 29-1-2012

本週展望: aggresive
HSI : Gap Analysis = OK；重上保歷加中軸

本週策略 :

Future : Sell @+300 buy @300

BoC : ( 773 to 486)

HSBC ( 868 to 773)

Education (868 to 3800)

BUY :

核心控股

HSBC :

1068 雨潤食品 (PE=7.3X)

0067 旭光: 高增長行業; 龍頭企業; (2010PE @ 10)

3800 保利協鑫能源: 高增長行業; 龍頭企業 (PE = 5.5X)

0189 東岳集團 : 龍頭企業 (PE = 5.5X)

BOC:

0067 旭光: 高增長行業; 龍頭企業; (2010PE @ 10)

0546 阜豐集團 : 高增長行業, 市盈率5.7X

Watch List

2009 + 金隅 Buy @6.1
0773 + 中國金屬再生資源 : 龍頭企業 PE=6.7X

1068 + 雨潤食品 (PE=7.3X)

1313 + 華潤水泥 : 週期性, 洪水刺激水泥需求, 低市盈率 (9.7X)

2128 + 中國聯塑集團 PE = 8.2X

1938 珠江鋼管 需求反彈 估計2011市盈率3.6X, 貸款/存款=59.43 %

2899 紫金礦業 : 買轉向趨勢，通貨膨脹的前景;第四季反彈運行

2318 中國平安 : 整合商業模式(增長@37%, PEG = 0.34市盈率=14X)

3988 中國銀行 : PB=1.5 ; 低估 30% ; 目標價$4.5 PE 5.9X 估值最平

1880百麗國際 : 龍頭 ; 由2003至2008年，女裝皮鞋增長近四成 ; 中國人均鞋2.3對Vs韓國3.9對; PE=25

0763 中興通訊 : 2010 Profit +37%; 2012PE = 16X Vs 22X

1280 匯銀家電 : Consumer ; PE=5.5 ; PB = .45 ; Net Cash =200M (1/3 of capital) Target = $.94

2128 中國聯塑集團 PE = 8.2X

2009 金隅 Est PE = 5.1X, AH = 74% Growth @40%

Special report :

雷賢達:HSI may reach 22,000

陸東:2012恆生指數25,800

索羅斯:歐債危機嚴重及破壞性更甚於2008年金融海嘯.

素樸思:中國經濟不會看陸.

工商銀行董事長姜建清：中國可能將更多外匯投資於股巿、企業及其他資產，以提高田報。

中國 M1 分析

如果2012 M1 升至 25% 上証會升至 3,200 (+50%)

交易策略 26-1-2012

本週展望: aggresive
HSI : Gap Analysis = OK；重上保歷加中軸

本週策略 :

BoC : ( 773 to 486)

HSBC ( 868 to 773)

Education (868 to 3800)

BUY :

核心控股

HSBC :

1068 雨潤食品 (PE=7.3X)

0067 旭光: 高增長行業; 龍頭企業; (2010PE @ 10)

3800 保利協鑫能源: 高增長行業; 龍頭企業 (PE = 5.5X)

0189 東岳集團 : 龍頭企業 (PE = 5.5X)

BOC:

0067 旭光: 高增長行業; 龍頭企業; (2010PE @ 10)

0546 阜豐集團 : 高增長行業, 市盈率5.7X

Watch List

2009 + 金隅 Buy @6.1
0773 + 中國金屬再生資源 : 龍頭企業 PE=6.7X

1068 + 雨潤食品 (PE=7.3X)

1313 + 華潤水泥 : 週期性, 洪水刺激水泥需求, 低市盈率 (9.7X)

2128 + 中國聯塑集團 PE = 8.2X

1938 珠江鋼管 需求反彈 估計2011市盈率3.6X, 貸款/存款=59.43 %

2899 紫金礦業 : 買轉向趨勢，通貨膨脹的前景;第四季反彈運行

2318 中國平安 : 整合商業模式(增長@37%, PEG = 0.34市盈率=14X)

3988 中國銀行 : PB=1.5 ; 低估 30% ; 目標價$4.5 PE 5.9X 估值最平

1880百麗國際 : 龍頭 ; 由2003至2008年，女裝皮鞋增長近四成 ; 中國人均鞋2.3對Vs韓國3.9對; PE=25

0763 中興通訊 : 2010 Profit +37%; 2012PE = 16X Vs 22X

1280 匯銀家電 : Consumer ; PE=5.5 ; PB = .45 ; Net Cash =200M (1/3 of capital) Target = $.94

2128 中國聯塑集團 PE = 8.2X

2009 金隅 Est PE = 5.1X, AH = 74% Growth @40%

Special report :

雷賢達:HSI may reach 22,000

陸東:2012恆生指數25,800

索羅斯:歐債危機嚴重及破壞性更甚於2008年金融海嘯.

素樸思:中國經濟不會看陸.

工商銀行董事長姜建清：中國可能將更多外匯投資於股巿、企業及其他資產，以提高田報。

中國 M1 分析

如果2012 M1 升至 25% 上証會升至 3,200 (+50%)

交易策略 20-1-2012

本週展望: aggresive
HSI : Gap Analysis = OK；重上保歷加中軸

本週策略 :

BoC : ( 773 to 486)

HSBC ( 1387, 3300 to 763, 2128)

Family ( 67, 2899 to Buy 848)

BUY :

1280 匯銀家電 (Buy) @0.60

0763 中興通訊 (Buy) @23.5

1938 珠江鋼管 (Hold)@2.1

3988 中國銀行 (Buy)@3.1

2128 中國聯塑集團 (Buy) @3.8

0848 茂業國際 + : 2012 PE = 8.8X (buy) @1.7

2009 金隅 Buy @6.1

核心控股

HSBC :

1068 雨潤食品 (PE=7.3X)

0067 旭光: 高增長行業; 龍頭企業; (2010PE @ 10)

3800 保利協鑫能源: 高增長行業; 龍頭企業 (PE = 5.5X)

0189 東岳集團 : 龍頭企業 (PE = 5.5X)

BOC:

0067 旭光: 高增長行業; 龍頭企業; (2010PE @ 10)

0546 阜豐集團 : 高增長行業, 市盈率5.7X

Watch List

0773 + 中國金屬再生資源 : 龍頭企業 PE=6.7X

1068 + 雨潤食品 (PE=7.3X)

1313 + 華潤水泥 : 週期性, 洪水刺激水泥需求, 低市盈率 (9.7X)

1938 珠江鋼管 需求反彈 估計2011市盈率3.6X, 貸款/存款=59.43 %

2899 紫金礦業 : 買轉向趨勢，通貨膨脹的前景;第四季反彈運行

2318 中國平安 : 整合商業模式(增長@37%, PEG = 0.34市盈率=14X)

3988 中國銀行 : PB=1.5 ; 低估 30% ; 目標價$4.5 PE 5.9X 估值最平

1880百麗國際 : 龍頭 ; 由2003至2008年，女裝皮鞋增長近四成 ; 中國人均鞋2.3對Vs韓國3.9對; PE=25

0763 中興通訊 : 2010 Profit +37%; 2012PE = 16X Vs 22X

1280 匯銀家電 : Consumer ; PE=5.5 ; PB = .45 ; Net Cash =200M (1/3 of capital) Target = $.94

2128 中國聯塑集團 PE = 8.2X

2009 金隅 Est PE = 5.1X, AH = 74% Growth @40%

Special report :

雷賢達:HSI may reach 22,000

陸東:2012恆生指數25,800

索羅斯:歐債危機嚴重及破壞性更甚於2008年金融海嘯.

素樸思:中國經濟不會看陸.

工商銀行董事長姜建清：中國可能將更多外匯投資於股巿、企業及其他資產，以提高田報。

中國 M1 分析

如果2012 M1 升至 25% 上証會升至 3,200 (+50%)

交易策略 15-1-2012

本週展望: 中性

HSI : Gap Analysis = OK；重上保歷加中軸

本週策略 :

SELL :

3300 中國玻璃 By 17/12/2011

BoC : ( 773 to 486)

HSBC ( 1387, 3300 to 763, 2128)

Family ( 67, 2899 to Buy 848)

BUY :

1280 匯銀家電 (Buy) @0.60

0763 中興通訊 (Buy) @23.5

1938 珠江鋼管 (Hold)@2.1

3988 中國銀行 (Buy)@3.1

2128 中國聯塑集團 (Buy) @3.8

0848 茂業國際 + : 2012 PE = 8.8X (buy) @1.7

核心控股

HSBC :

1068 雨潤食品 (PE=7.3X)

0067 旭光: 高增長行業; 龍頭企業; (2010PE @ 10)

3800 保利協鑫能源: 高增長行業; 龍頭企業 (PE = 5.5X)

0189 東岳集團 : 龍頭企業 (PE = 5.5X)

BOC:

0067 旭光: 高增長行業; 龍頭企業; (2010PE @ 10)

0546 阜豐集團 : 高增長行業, 市盈率5.7X

Watch List

0773 + 中國金屬再生資源 : 龍頭企業 PE=6.7X

1068 + 雨潤食品 (PE=7.3X)

1313 + 華潤水泥 : 週期性, 洪水刺激水泥需求, 低市盈率 (9.7X)

1938 珠江鋼管 需求反彈 估計2011市盈率3.6X, 貸款/存款=59.43 %

2899 紫金礦業 : 買轉向趨勢，通貨膨脹的前景;第四季反彈運行

2318 中國平安 : 整合商業模式(增長@37%, PEG = 0.34市盈率=14X)

3988 中國銀行 : PB=1.5 ; 低估 30% ; 目標價$4.5 PE 5.9X 估值最平

1880百麗國際 : 龍頭 ; 由2003至2008年，女裝皮鞋增長近四成 ; 中國人均鞋2.3對Vs韓國3.9對; PE=25

0763 中興通訊 : 2010 Profit +37%; 2012PE = 16X Vs 22X

1280 匯銀家電 : Consumer ; PE=5.5 ; PB = .45 ; Net Cash =200M (1/3 of capital) Target = $.94

2128 中國聯塑集團 PE = 8.2X

Special report :

雷賢達:HSI may reach 22,000

陸東:2012恆生指數25,800

索羅斯:歐債危機嚴重及破壞性更甚於2008年金融海嘯.

素樸思:中國經濟不會看陸.

工商銀行董事長姜建清：中國可能將更多外匯投資於股巿、企業及其他資產，以提高田報。

中國 M1 分析

如果2012 M1 升至 25% 上証會升至 3,200 (+50%）

交易策略 9-1-2012

本週展望: 中性

HSI : Gap Analysis = OK

本週策略 :
SELL :
3300 中國玻璃 By 17/12/2011Buy :

BUY :

• 1280 匯銀家電 (Buy) @0.60
  
• 0763 中興通訊 (Buy) @23.5
  
• 1938 珠江鋼管 (Hold)@2.1
• 3988 中國銀行 (Buy)
  

核心控股

HSBC :

1068 雨潤食品 (PE=5.7X)

0067 旭光: 高增長行業; 龍頭企業; (2010PE @ 10)

3800 保利協鑫能源: 高增長行業; 龍頭企業

BOC:

0067 旭光: 高增長行業; 龍頭企業; (2010PE @ 10)

0546 阜豐集團 : 高增長行業, 市盈率5.7X

Watch List

0773 中國金屬再生資源 : 龍頭企業 PE=5.2X

1938 珠江鋼管 需求反彈 估計2011市盈率3.6X, 貸款/存款=59.43 %

2899 紫金礦業 : 買轉向趨勢，通貨膨脹的前景;第四季反彈運行

1313 華潤水泥 : 週期性, 洪水刺激水泥需求, 低市盈率 (9.7X)

2318 中國平安 : 整合商業模式(增長@37%, PEG = 0.34市盈率=14X)
3988 中國銀行 : PB=1.5 ; Discount > 30% ; Target = $3.0 to $4.5
1880百麗國際 : 龍頭 ; 由2003至2008年，女裝皮鞋增長近四成 ; 中國人均鞋2.3對Vs韓國3.9對; PE=25
0763 中興通訊 : 2010 Profit +37%; PE = 22 (長期)

1280 匯銀家電 : Consumer ; PE=5.5 ; PB = .45 ; Net Cash =200M (1/3 of capital) Target = $.94

1313華潤水泥:2012PE =8X Buy @5.0 target at 8.1

Special report :

雷賢達:HSI may reach 22,000
索羅斯:歐債危機嚴重及破壞性更甚於2008年金融海嘯.
素樸思:中國經濟不會看陸.

1313華潤水泥:2012PE =8X Buy @5.0 target at 8.1
資本開支:80億元. 淨負債比率=100%

0763 中興通訊 : 2010 Profit +37%; PE = 22 (長期)
研發佔收入9.8%. PE (2011 : 19X, 2012 : 16X), PEG=0.82X
長期商業伙伴 : 中國電信,中國聯通,中移動,中國網通. (印度》,印尼etc..)
LTE新手機市場.

交易策略 4-1-2012

本週展望: Positive

HSI : Gap Analysis = OK

本週策略 :
SELL :
3300 中國玻璃 By 17/12/2011Buy :

BUY :

• 1280 匯銀家電 (Buy)
  
• 3988 中國銀行 (Buy)
  
• 0763 中興通訊 (Buy)
• 0763 中興通訊 (Hold)
  
• 1938 珠江鋼管 (Hold)
  

核心控股

HSBC :

1068 雨潤食品 (PE=5.7X)

0067 旭光: 高增長行業; 龍頭企業; (2010PE @ 10)

3800 保利協鑫能源: 高增長行業; 龍頭企業

BOC:

0067 旭光: 高增長行業; 龍頭企業; (2010PE @ 10)

0546 阜豐集團 : 高增長行業, 市盈率5.7X

Watch List

0773 中國金屬再生資源 : 龍頭企業 PE=5.2X

1938 珠江鋼管 需求反彈 估計2011市盈率3.6X, 貸款/存款=59.43 %

2899 紫金礦業 : 買轉向趨勢，通貨膨脹的前景;第四季反彈運行

1313 華潤水泥 : 週期性, 洪水刺激水泥需求, 低市盈率 (9.7X)

2318 中國平安 : 整合商業模式(增長@37%, PEG = 0.34市盈率=14X)
3988 中國銀行 : PB=1.5 ; Discount > 30% ; Target = $3.0 to $4.5
1880百麗國際 : 龍頭 ; 由2003至2008年，女裝皮鞋增長近四成 ; 中國人均鞋2.3對Vs韓國3.9對; PE=25
0763 中興通訊 : 2010 Profit +37%; PE = 22

1280 匯銀家電 : Consumer ; PE=5.5 ; PB = .45 ; Net Cash =200M (1/3 of capital) Target = $.94

Special report :
1280 匯銀家電 (Consumer ; PE=5.5 ; PB = .45 ; Net Cash =200M (1/3 of capital) )
內地家電“以舊換新”政策在去年底結束，商務部新聞發言人沈丹陽表示，新的消費促進措施有望在2012年初舉行的全國商務工作會議上公布。

0067 旭光: 高增長行業; 龍頭企業; (2010PE @ 3.5)
芒硝和PPS : 50:50 income. PPS (market 53%) : 十二五focus, rapid Grow at 50%, production (30K tons to 55K tons by 2012). 藥用芒硝唯一政府批文.
Risk : capital Expeniture = CNY2B Debt Interest covered Day 38 day to 88 days.

Real Estate (by Goldman Sack)
Is OK by 2015 for reasons

1. 100M young couples with no housing yet.
2. Mortgage less than 40% damps housing demand.
3. Coming profit tax will damp demand speculation.

2011 Investment Review

2011 is a terrible year, Bad, Bad
No excuse

Asset Allocation -20% ( HSI -20%)
Stock Selection -29%
Total Return -49%

2012 outlook : Bullish
HSI : PE = 8.5 Vs 13 (more than 1 Standard deviation down)
CSI : PE = 11 Vs 16

Factors
Europe : bond crisis
China : Real Estate Bubble; 準備金水平 (RRR level)
US : QE3

Industry
IN : 金額 ; 內需 ;
OUT : 內房

Investment Logo
Think like a fundamentalist
Trade like a trader
Go with the trend
Pick the side as a contradian

Review

Cut loss indicator for Portfolio and individual stocks should be in place for risk management

Strategy directions

spot and follow star stocks

let go the losers sooner rather later.

Room for Improvement

1. Portfolio Re-balance

Strictly follow the set plan for portfolio re-balancing

2. Buy-Sell timing

- Buy-Sell Gap for rebound
- Bollinger tunnel for holding

3. Diversification

Build up fix-income for long term retirement as well as risk management (10%)